经济理论与经济热点

• 公共债务与收入不平等

  岳明阳;刘穷志;袁瀚坤;

  在理论模型构建和传导机制分析的基础上，基于世界银行2000—2019年的跨国面板数据，就公共债务对收入不平等的影响进行实证分析。研究发现：公共债务增加显著提高了收入不平等程度。异质性分析表明，公共债务对收入不平等的作用受到固定资本形成总额和教育支出的影响，在较高的固定资本增长率和教育支出占比的国家(地区),公共债务对收入不平等的不利影响减弱乃至不显著。机制分析表明，金融扭曲和税收征管强度强化了公共债务和收入不平等之间的正向关系。路径优化分析表明，财政透明度、普惠金融发展水平、公共预算和金融监管质量等的提高显著弱化了金融扭曲和税收征管强度加剧情况下公共债务对收入不平等的扩大效应。

  2025年01期 v.36;No.259 1-15页 [查看摘要][在线阅读][下载 988K]
  

• 产业融合对制造企业碳绩效的影响分析

  余丽晴;郭克莎;

  以制造业与生产性服务业、绿色产业之间的融合作为产业融合研究的侧重点，基于2009—2021年沪深A股制造企业数据，考察产业融合对企业碳绩效的影响及其作用机制。研究发现：产业融合能够显著提升制造企业碳绩效，该结论在经过内生性问题解决及一系列稳健性测试后仍然成立。作用机制检验结果表明，产业融合通过提高企业管理水平、产能利用率和经济绩效，对企业碳绩效产生促进作用。异质性分析显示，产业融合对中小企业、高技术企业以及重污染企业碳绩效的提升效果更明显。

  2025年01期 v.36;No.259 16-27页 [查看摘要][在线阅读][下载 935K]
  

城市与区域经济

• 创新型城市试点政策会缓解出口与内需的结构背离吗?

  王庭东;尹丽丽;

  以创新型试点政策为准自然实验，采用多时点双重差分模型检验了创新型城市试点政策对企业出口与内需结构背离的影响效应。结果表明：创新型城市试点政策会显著缓解出口与内需的结构背离。机制分析发现：降低“牛鞭效应”的信息共享效应、缓解劳动要素错配的要素配置效应、要素与效率协同驱动的创新效应是创新型城市试点政策作用于企业结构背离的渠道机制，而对资本要素错配的抑制作用尚未凸显。异质性分析表明：对处于知识产权保护程度较高城市、非劳动密集型行业、一般贸易企业以及前沿技术企业而言，试点政策对企业结构背离的缓解效应更为明显。进一步讨论发现：存续企业本土市场份额再分配的集约边际、企业进入退出出口市场的扩展边际是该试点政策作用于企业出口与内需背离的企业间关联的动态机制。

  2025年01期 v.36;No.259 28-41+70页 [查看摘要][在线阅读][下载 988K]
  

国际经济研究

• 可持续供应链合规规则的国际法边界与中国路径

  沈伟;陈徐安黎;

  以环境、社会和公司治理(ESG)为核心的可持续发展理念正在被引入企业供应链合规管理中，各国(地区)以强制性立法的方式推动企业履行社会责任，促使企业进行供应链可持续风险调查和合规。世界贸易组织(WTO)的非歧视原则和禁止数量限制规则为可持续供应链合规规则划定了一般边界，一般例外中的“公共道德”例外为各国(地区)开展可持续供应链合规提供政策空间，但需要满足必要性、非歧视、非实质性限制等条件。部分可持续供应链合规规则可能被异化或滥用为经济制裁工具，中国可利用WTO规则施加规则约束和舆论约束，并利用《中华人民共和国反外国制裁法》等反制裁工具加以反制。合理的可持续供应链合规规则有利于推动企业社会责任的履行，一定程度上代表着供应链可持续治理的发展方向，中国企业应积极应对和遵守没有国际违法性的可持续供应链合规规则，从溯源管理、透明度管理、风险分担等维度开展供应链合规管理，避免违规或制裁风险。中国以行业标准为主体的可持续供应链合规规则体系可以充分反映行业需求，减少违反国际法的风险，为可持续供应链合规的多样化展开贡献了中国经验。未来中国可以在遵守国际法的前提下，推动可持续供应链合规的全球协作。

  2025年01期 v.36;No.259 42-54页 [查看摘要][在线阅读][下载 990K]
  

• 实物期权理论视角下中国企业在“一带一路”沿线国家的投资价值

  周超;

  基于2000—2021年中国制造业上市公司数据，从实物期权理论视角对中国企业在“一带一路”沿线国家的投资价值进行理论和实证分析，研究发现：中国企业在“一带一路”沿线国家投资可显著降低其业绩下行风险并提升其业绩上行潜力。机制分析表明：上述影响是由于投资“一带一路”沿线国家构建的全球经营网络有助于企业增强成本控制能力和市场需求可持续性。异质性分析表明：CEO具有海外背景的企业、民营企业、传统制造企业和东部地区企业在“一带一路”沿线国家投资对业绩下行风险的降低作用和对业绩上行潜力的提升作用更强。“一带一路”倡议的政策效应分析表明，倡议的实施有助于提升中国企业在“一带一路”沿线国家投资对业绩下行风险的降低作用。研究结果从实物期权理论视角为中国政府和企业推动“一带一路”建设高质量发展提供了新的理论与经验支持。

  2025年01期 v.36;No.259 55-70页 [查看摘要][在线阅读][下载 1035K]
  

三农与合作经济

• 市场整合能提升农产品期货市场价格发现能力吗?——基于市场流动性和投资者交易行为视角

  栾昕;鞠荣华;

  基于市场流动性和投资者交易行为视角，探究中国农产品现货市场整合对期货市场价格发现能力的影响及其作用机制。研究发现，农产品现货市场整合与期货市场价格发现能力之间存在长期稳定关系，现货市场整合程度的提高有助于期货市场价格发现能力的提升。在交易成本低和标准化程度高的农产品市场中，市场整合程度对期货市场价格发现能力的边际影响更大。作用机制检验结果表明，市场整合程度通过提高期货市场流动性提升了期货市场价格发现能力。调节效应分析结果显示，市场整合程度对期货市场价格发现能力的正向影响随投机交易行为的减少而增加，随套期保值交易行为的增加而增加。

  2025年01期 v.36;No.259 71-83页 [查看摘要][在线阅读][下载 1015K]
  

经营管理

• 历史/未来价格锚对消费者购买意愿的差异化影响研究

  高静美;陈虹;

  历史价格锚和未来价格锚是网络卖家广泛采用的锚定定价设计。但是，哪种设计更容易赢得消费者青睐，却是现有研究尚未关注的重要问题。为此，基于锚定效应建构两种定价设计影响消费者购买意愿的理论框架，并通过4项实验进行实证检验。研究结果表明：相比于历史价格锚，采用未来价格锚的定价策略能够带来更高的购买意愿，预期后悔在上述关系中起到中介作用；在有计划购物或直接降价的情境下，价格锚类型对消费者购买意愿的影响以及预期后悔的中介作用均显著，而在无计划购物或领优惠券的情境下，价格锚类型对消费者购买意愿的影响以及预期后悔的中介作用均不显著。以上结论丰富了锚定定价策略的研究，对网络营销的相关理论探讨也具有一定的推动作用，最终为网络卖家与电商网站改进营销手段提供了更具针对性的实践指导。

  2025年01期 v.36;No.259 84-96页 [查看摘要][在线阅读][下载 1021K]
  

财务与会计

• 审计师语调的“揭示”效应研究

  孙龙渊;李晓慧;戴心玥;

  选取2016—2021年沪深A股上市公司为样本，以关键审计事项语调定义审计师语调，研究审计师语调的“揭示”效应。结果表明：审计师语调自身及其与管理层语调的差异都会揭露公司真实的经营状况，抵消管理层出于自利动机的“印象管理”,增大股价崩盘风险，这种效应即为审计师语调的“揭示”效应；而相较于描述段，应对段更能体现审计师语调，“揭示”效应更明显。进一步研究发现：“揭示”效应受公司经营状况、市场监管和审计师风险感知的调节，较好的公司经营状况、严格的市场监管和较强的审计师风险感知都会增强应对段偏离度对股价崩盘风险的影响，进而增强审计师语调的“揭示”效应。

  2025年01期 v.36;No.259 97-110页 [查看摘要][在线阅读][下载 978K]
  

• 《财贸研究》投稿须知

  <正>一、题材要求1.选题要新,与时俱进。突出前沿问题、难点问题、热点问题、重点问题,注重理论联系实际,强化现实针对性。2.内容要新,找准切入点。题材符合本刊覆盖范围,突出新理念、新视角、新架构、新观点,具有原创性。最大限度地避免一般知识性的描述,拒绝常识性的东西(包括意义、作用、特点等),力戒教科书化和空泛议论。3.方法科学,论述严谨。论点明确,数据可靠,重点强化实证性分析、对策性分析和理论性分析,突出论述深度。二、发稿要求按照学术期刊编排规范的要求,稿件应提供中英文的论文题目、作者单位、摘要、关键词,以及作者简介、注释、参考文献。

  2025年01期 v.36;No.259 111页 [查看摘要][在线阅读][下载 648K]
  
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