经济理论与经济热点

• 人力资本与创新驱动——高等教育改革推动高质量发展的微观证据

  毛其淋;杨琦;方森辉;

  以中国“高校扩招”政策为准自然实验，采用倍差法深入考察人力资本扩张对中国企业创新的影响。结果表明，人力资本扩张显著提高了企业的专利申请数，对企业创新产生了显著的促进作用，并且这一过程主要通过促进研发投入、增加中间品和资本品进口规模及种类、提升学习能力等渠道实现。另外，人力资本扩张还提高了企业的创新效率和创新质量。

  2022年02期 v.33;No.224 1-19页 [查看摘要][在线阅读][下载 1156K]
  

• 文化传播调节作用下文化距离对来华旅游的非线性影响

  郭小洁;司显柱;

  随着世界经济和文化联系日益密切，旅游服务在世界经济中的占比越来越高，文化因素逐渐成为跨国旅游研究的关注点。以2003—2016年25个国家为样本，聚焦跨国旅游层面文化距离产生的影响，在文化差异所带来的“文化吸引力”和“文化斥力”的基础上，考虑文化传播对文化距离的调节作用，构建文化距离和来华旅游流量之间的非线性关系模型。研究发现：文化距离和来华旅游流量之间存在着U形关系，而水平S形曲线关系并不显著；文化传播通过调节文化距离发生作用的范围来影响来华旅行的流量。

  2022年02期 v.33;No.224 20-30+67页 [查看摘要][在线阅读][下载 930K]
  

国际经济研究

• 数字贸易规则对中国嵌入全球价值链的影响

  范兆娟;艾玮炜;

  基于TAPED数据库对2000—2014年中国签订的区域贸易协定数字贸易条款深度进行横向测度，并利用UIBE全球价值链数据库系统检验区域贸易协定数字贸易规则对中国嵌入全球价值链的影响。研究发现：在控制行业层面的特征变量后，数字贸易规则条款深度一体化对中国参与全球价值链的地位指数有显著的正向促进作用。细分参与度后发现，数字贸易规则条款深度一体化能够提高全球价值链的透明度，促进价值链关联，强化中国全球价值链的前向参与度，弱化其后向参与度；细分行业后发现，数字贸易规则条款深度能够显著提升中国各行业的全球价值链嵌入水平，助推中国全球价值链地位攀升。

  2022年02期 v.33;No.224 31-41页 [查看摘要][在线阅读][下载 886K]
  

三农与合作经济

• 正规金融、非正规金融与农户收入增长

  陈蕾;蔡雪雄;古洋洋;

  基于CFPS 2016微观调查数据，将OLS和收入分位数法相结合，分析正规金融和非正规金融增收效果存在差异的原因和两类资金是否区分使用对农户收入的总体影响。结果表明：如果农户无法根据正规金融和非正规金融的特性有区别地进行投资，正规金融对农户收入的促进作用始终大于非正规金融，同时使用两种来源资金的增收合力并未达到最大，但随着资本产出弹性的增大，资金间抑制效应会减小。为此，在乡村振兴阶段，应积极引导贫困地区产业发展，合理配置正规金融和非正规金融资金。

  2022年02期 v.33;No.224 42-51页 [查看摘要][在线阅读][下载 884K]
  

金融研究

• 数字金融削弱了货币政策有效性吗?——来自上市公司投资行为的证据

  何剑;魏涛;

  在新古典投资理论框架下，基于中国A股上市公司投资行为的微观面板数据，探讨数字金融与货币政策有效性的内在联系。研究发现：在当前深化利率市场化改革和利率并轨的推进时期，数字金融并非强化而是更多地弱化了货币政策有效性。基于企业内在特征和外部市场环境的异质性讨论显示，这一弱化效应在民营企业和高成长性企业子样本中，以及在市场化程度较低和金融发展水平较高地区尤为突出。微观机理上，数字金融是通过弱化企业对银行贷款的依赖性和降低企业债务融资成本两个渠道削弱了货币政策有效性。继续推进利率市场化改革，优化价格型货币政策实施框架，并完善对金融科技监管体系的制度建设，将是日后增强货币政策传导效果的重要着力点。

  2022年02期 v.33;No.224 52-67页 [查看摘要][在线阅读][下载 1015K]
  

• 金融素养如何影响居民消费?

  吴锟;王沈南;李鸿波;

  利用2014年中国家庭追踪调查数据(CFPS),考察金融素养对中国居民消费的影响及其作用机制。研究发现：金融素养与居民消费总量和消费结构优化正相关；当把金融素养分为初级金融素养和高级金融素养时，初级金融素养仅对居民消费总量存在促进作用，而高级金融素养对居民消费总量和消费结构优化均具有显著正面影响；“互联网使用”和“信息交互”是金融素养提升推动居民消费结构优化的两条重要渠道。因此，应精准化实施金融教育以全面提高全民金融素养，促进消费扩容。同时，加快信息基础设施建设、注重理性消费理念的示范与引导，以充分发挥信息影响消费升级的渠道作用。

  2022年02期 v.33;No.224 68-79页 [查看摘要][在线阅读][下载 912K]
  

财务与会计

• 内部人减持自利动机与并购业绩承诺

  叶会;陈君萍;

  以A股上市公司在2009—2019年发生的并购重组事件为样本，考察内部人减持自利动机对并购业绩承诺的影响。研究发现：并购前一年的限售股解禁比例对并购业绩承诺的使用具有显著的正向影响；有业绩承诺的公司，内部人在并购后会进行更频繁和更大规模的减持，并且能够从减持中获取更高的长期超额回报。拓展性检验结果显示：融资融券制度和减持新规可以有效抑制内部人减持自利动机驱动的并购业绩承诺；当上市公司所处的行业环境越不利、管理层短视程度越高时，内部人减持自利动机对并购业绩承诺的影响越大。

  2022年02期 v.33;No.224 80-96页 [查看摘要][在线阅读][下载 1002K]
  

• 国有企业混合所有制改革能降低费用粘性吗?

  葛永盛;宋晓芳;雷英;

  以2007—2018年A股制造业上市公司为样本，探究混合所有制改革对国有企业成本管理行为的影响。结果表明，国有企业混合所有制改革程度越深，费用粘性程度越低，且董事会权力类变量的效果更明显。非国有股东的治理作用在管理层自利程度高、政策性负担重的国有企业中更为显著。进一步分析发现，相比于特定功能类国有企业，非国有股东治理效果在充分竞争类国有企业中更为显著；相比于民营股东，外资股东治理作用更强。

  2022年02期 v.33;No.224 97-110页 [查看摘要][在线阅读][下载 925K]
  
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