- 田卫民;
中国长期实行"重投资、轻消费"的政策,消费率一直偏低。以限制消费为代价的经济增长不仅无法实现社会福利最大化和居民效用最大化,而且也是不可持续的。消费不足导致经济增长乏力,然而消费过度会导致投资不足从而阻碍经济增长,因此经济中存在最优的消费规模。在检验消费规模和经济增长关系的基础上,建立消费的内生增长模型,利用1978—2006年间29年的经验数据,求得中国消费率的最优值为66.46%,据以提出扩大消费以扩大内需、促进经济增长的政策建议。
2008年06期 v.19;No.114 1-7页 [查看摘要][在线阅读][下载 274K] - 方红生;
经过修正的财政主导型制度和价格水平决定的财政理论可以分别对1981—1994年和1995—2006年两个时期的通货膨胀史进行解释,其中前者源于对既有经济学文献的综合分析,后者源于以事实为基础的逻辑推理和最新正式经验研究。一个重要的现实政策含义是,要实现价格稳定和可持续经济增长,中国务必要进行第二次制度变革,其方向是以积极型货币政策与被动型财政政策搭配为基础的货币主导型的李嘉图制度。
2008年06期 v.19;No.114 8-13页 [查看摘要][在线阅读][下载 142K] - 张贡生;
"资源诅咒"产生于20世纪50年代,形成于20世纪90年代。其核心思想就是自然资源禀赋与经济增长呈现负相关关系。即使从中国省级层面来讲也是如此。这一理论存在的相关概念混淆,将影响经济增长的因素简单化,以至于将资源诅咒错误地看作是"具有普遍性"的问题。
2008年06期 v.19;No.114 14-20页 [查看摘要][在线阅读][下载 376K] - 刘东洲;
成本收益的评估标准,作为监管政策对各类经济实体、环境客体、社会因素产生影响的衡量指标,通过比较监管政策实施前后两种均衡状态下各个经济主体获得的收益和承担的成本,并赋予不同经济主体不同的权重,以期对监管政策对社会整体利益的影响做出评价。借用经济学基本概念和新制度经济学的分析框架,通过对成本收益评估标准逻辑起点、衡量内容和注意事项的论述,比较优势和不足,以期对中国政府监管理论和实践发展提供借鉴。
2008年06期 v.19;No.114 21-26页 [查看摘要][在线阅读][下载 129K]
- 万力;李小军;
用2000—2004年间现金股利变动的中国上市公司为样本,考察公司股利变动与经营业绩之间的关系,实证结果表明:增加股利和首次发放股利的公司在公告前两年收益增加,在公告后两年收益减小;而减小和停发股利的公司情况正好相反。中国上市公司的股利政策主要是依据过去和当前的经营业绩而不是未来预期的经营业绩,实证结果与股利信号假设预测不一致。进一步检验发现,尽管短期内市场对股利增加公告有正面反应,对股利减小有负面反应,但市场对股利公告的长期反应与短期反应截然相反。
2008年06期 v.19;No.114 69-75页 [查看摘要][在线阅读][下载 177K] - 张锦;马晔华;
股指期货是一种发展迅速的金融衍生产品,而合约定价问题是其重要研究方向之一。股指期货定价的基本方法是利用无套利定价原理得出的持有成本模型;而如果综合交易费用、融资成本、存贷款利差、保证金等市场因素,则可以得到股指期货的无套利定价区间。使用这两种模型对中国金融期货交易所的沪深300股指期货仿真交易合约进行实证分析,结果发现,实际交易价格和理论价格有较大偏差,市场中存在大量套利机会,定价效率有待提高。为此可以考虑的建议包括允许融资融券交易、推出沪深300指数ETF等。
2008年06期 v.19;No.114 76-82页 [查看摘要][在线阅读][下载 166K] - 余庆生;王光伟;
国外大量研究验证了IPOs发行存在着抑价现象,并提出了各种理论解释。国内也有很多相关的研究,但是很少有从实证的角度来分析诸如发行制度等因素对抑价现象的影响,这是国内相比于国外一个很重要的不可忽视的差异。以2000年1月至2008年3月沪深两市A股IPOs市场的504只股票为研究样本,实证分析证券发行定价机制对IPOs发行抑价现象的影响。结果表明,近年来发行机制上的改革,保荐制、询价制和预先披露制度等所传递的信息都能够被市场很好地接受和吸收,对高抑价率有很好的抑制作用。
2008年06期 v.19;No.114 83-89页 [查看摘要][在线阅读][下载 156K]
- 闫邹先;
上市公司合谋问题一直是理论界研究的焦点和热点。借鉴基尼系数计算方法,构建了一个衡量我国上市公司高管薪酬合理化的计算公式,根据我国136家上市公司的实证数据,测算出我国分行业、分地区的上市公司高管的薪酬合理化系数。可以发现:我国上市公司高管的薪酬与其创造的收益对等程度总体较低,处于"较合理"与"较不合理"之间,但高管薪酬的合理化系数在逐年改善;房地产业高管薪酬的合理化系数最高,也较为合理,但其他一些行业如服务业其高管薪酬的合理化系数需要进一步改善。
2008年06期 v.19;No.114 90-94页 [查看摘要][在线阅读][下载 113K] - 李梅;
以2000—2004年间发生的外资并购和国内并购事件为样本,运用会计研究法对外资并购和国内并购的经营绩效进行了比较研究。研究结果表明,我国上市公司被外资并购后虽然短期绩效未能改善,但并购后2到3年绩效有一定的提高。被国内公司并购的上市公司其绩效却有一定程度的恶化。研究还发现,外资并购方式及并购后外资是否控股对外资并购的经营绩效都有一定的影响。
2008年06期 v.19;No.114 95-100+119页 [查看摘要][在线阅读][下载 224K] - 张季媛;王文宇;
组织中的行为有些在本质上对组织起着正面作用,但是也有一些产生了负面影响。各类负面行为的频繁发生已经成为组织的常态,但国内研究者和管理者尚未给予全面、系统的关注。通过对近20家企业的员工进行问卷调查,结果发现,我国工作场所中存在着数十种负面行为。相关分析表明,各种负面行为之间具有相关性。了解组织中各种负面行为的种类和性质,有助于管理者进行针对性的监控、预防或处理。
2008年06期 v.19;No.114 101-107页 [查看摘要][在线阅读][下载 170K]