张向丽;池国华;

• 1:东北财经大学会计学院
• 2:南京审计大学审计科学研究院

摘要(Abstract)：

选择2007—2016年我国A股上市公司和机构投资者持股数据为样本,采用迪博内部控制指数度量企业内部控制,实证考察企业内部控制对机构投资者羊群行为的影响,并从产权性质和高管信息披露操纵倾向两个角度进行异质性分析。实证结果显示:企业内部控制与机构投资者羊群行为呈显著的负相关关系;企业内部控制对机构投资者羊群行为的负向影响存在单一门槛效应,企业的内部控制质量高于门槛值时,其对机构投资者羊群行为具有显著的负向影响,反之,影响并不显著;相较于非国有企业,国有企业内部控制对机构投资者羊群行为的负向影响更为明显;相较于存在高管信息披露操纵倾向的企业,在不存在高管信息披露操纵倾向的企业,内部控制对机构投资者羊群行为的负向影响更强。研究表明,企业内部控制能够"反向"治理机构投资者羊群行为,其是企业微观机制对宏观资本市场的治理典范。

关键词(KeyWords)： 内部控制;羊群行为;产权性质;高管信息披露操纵倾向

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 国家自然科学基金项目“内部控制、EVA考核与国有企业非效率投资治理——基于代理理论与信息不对称理论视角的研究”(71372069);国家自然科学基金项目“政府审计与内部控制整合视角下的腐败综合治理机制研究:基于政府和企业两种情境”(71772089)

作者(Authors): 张向丽;池国华;

DOI: 10.19337/j.cnki.34-1093/f.2019.01.009

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• (1)根据wind数据统计显示,证监会披露的信息披露违规行为主体有“公司本身、公司股东、公司其它关联方以及公司控制参股公司”四种类型,由于本文研究的是公司管理层的信息披露操纵行为,为保证结果可靠,此处只保留公司本身和其控制参股公司两类样本。